资管新规之后最火爆的资产:分级基金

2018-05-03 17:01 来源:摘走网编辑整理

  文/仙逸 GPLP独家首发

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  资管新规之后最火爆的资产:分级基金

  2018年4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《意见》)正式发布,这让资产圈掀起了震荡,百亿资金将何去何从?

  01 百亿资金何去何从?

  根据最新规定,资产新规将对百亿资产产生重大影响。

  据悉,影响最为直接的是22.2万亿元银行表外理财产品资金,以及21.9万亿元信托公司受托管理的资金信托。16.8万亿元的券商资管计划,由于资管新规影响银行,从而影响到券商资管资金来源。

  原来,资产新规规定:

  一、资产新规对资管产进行清晰分类后,既针对同类产品确定了统一的监管标准,又对不同类型的产品施以不同的监管要求,从而实现机构监管与功能监管结合的目标;

  二、将私募产品合格投资者的门槛大幅度提高。

  三、抑制投资非标准化债权类资产的影子银行业务;

  四、明确禁止资金池业务;

  五、打破刚性兑付,这是《资管新规》最有冲击力的部分。

  六、降杠杆、除嵌套、去通道。七是要求设立建设资产管理产品信息系统。八是要求金融监管部门对各类金融机构开展资管业务平等准入、给予公平待遇,不得根据金融机构类型设置市场准入障碍。

  此外,《资管新规》还要求金融机构按照公允价值计量原则对资管产品进行净值化管理,及时反映根蒂根基资产的收益和风验;同时列举了认定为刚性兑付的各种行为,明确刚性兑付行为或者属于监管套利,或者属于违规经营,均需进行规范或纠正,并由监管部门或人民银行予以处罚,同时鼓动勉励投诉举报刚性兑付行为。

  且不说度过过渡期之后对金融行业的重大冲击,单是执行后的第一个生意业务日,受节前资管新规正式落地的影响,A股大盘短暂冲高后回落,尾盘收窄跌幅,全日反复震荡。

  然而,在市场一片低迷当中,分级基金入手下手了最好的狂欢。

  02 分级基金的前世今生

  分级基金是什么?

  或许这是很多人的疑问。

  在投资市场,通常有两种人:

  一种人是冒险了还觉得不过瘾;

  一种是保守的人,觉得任何杠杆都是犯罪。但是他们都想赚钱!

  此时,分级基金就应运而生了。

  虽然资管新规执行之后将终结分级基金的历史,让分级带着他功过是非走进了历史的坟墓里,是非功过留给世人评说。

  然而,在临死之前, 分级做了一点好事,给大家留下了一次无风险抄底的机会。

  A是一个很保守的人,觉得能拿利息就很不错了,不想冒险。B是一个很激进的人,觉得只拿本金炒股很不舒服,设法主意设法都想着借钱炒股。此时,证券公司跳出来,说:来,我发现一个基金,A师长教师就买分级A!B师长教师就买B基金!钱我来监管,这样你们就不拍对方违约了!A借给了B钱,B约定每一年按时付给A利息4.5%(大多数)。

  也许大家会问,这不是很正常么?对的,很正常,可是,分级基金的人不愿意老实持有,也许是觉得每一年那一次利息太没劲,于是愿意拿到二级市场上生意业务。这就出现了一个有趣的现象,A师长教师明明是1块钱借给B师长教师的,却愿意以低于1元的价格卖出去。所以我们看到的分级A大多数是在低于净值生意业务的。

  而B师长教师持有的份额,因为是带杠杆的,大家愿意以高于净值的价格买入。(也许是给刺激付的费。普通股票波动5%,B基金就涨跌停了!刺激吧,为这刺激感,多付了许多钱。)

  大家也许会担心,万一B师长教师亏光了,换不起A师长教师的钱怎么办?放心!A与B之间早就约定好了,B下跌到一定程度,必须还钱。借多少,换多少,本息都还。那以低于面值买入A师长教师份额的,就赚到了不仅是利息,还有本金差额。假设A师长教师0.8元在市场上买到了A基金,此时B师长教师要来还钱了,还的是1元。此时A师长教师就赚了0.2元。

  而B基金呢?假设当初本金1元,借了1元,最初的净值是1元。假设股票跌了25%,只剩下1.5元,拿去还钱后,手上只有0.5元了。本来亏了50%,B师长教师认个倒霉就算了。可是,B师长教师可是为了刺激感付费了,多付了0.5元,当初可不是1元买的B基金,而是1.5元买的!于是一夜之间1.5元变成0.5元,亏损三分之二。

  当然,B也能赚钱的。因为我国是有涨跌幅限制的,而B恰好带有杠杆,假设是1:1的杠杆,二级市场涨10%,理论上B要涨20%,可是B只能涨10%。第二天,股票继续涨停,分级B内在价值提升了20%,可是生意业务价格只上涨了10%!大家想,不行,还是一次性到位比较好。于是,B可以在一夜之间赚上许多。 (具体原理请自行百度,此处不做详细说明)

  03 分级基金的威力

  分级基金的威力不可小视。

  当然他能让你赚钱,然而,也同样能让你亏钱。

  在2015年大牛市里,分级基金逐渐被人熟知,那时候大家其实不知道白酒A、白酒B、军工A、军工B到底意味着什么,见到就狂炒,中国人好赌、能赌、乱赌的性格在分级基金里凸显的极尽描摹。所以分级B经常带有与众不同高的溢价率,这就是人性疯狂的价格,他们把五彩缤纷的炸弹当做弹珠来玩!最终都会被炸地伤痕累累。

  资管新规之后最火爆的资产:分级基金

  这就是B基金疯狂的典型代表,在大牛市顶峰,竟然达到了7.124元,而如今只剩下0.668元!

  在2015年牛熊交替的日子里,许许多多不明所以的股民,因为没有受到投资者教育,以为买的是股票,结果买了带有杠杆的分级基金,亏损累累。

  说几个真实的段子吧。

  “看好券商,于是全仓买了券商A,结果大牛市反而亏了20%”。因为A级基金往往实在牛市里下跌的。(大伙儿都卖出A,买B去了)

  “一块钱不到的,还能跌到哪里去?长时间持有当巴菲特吧。于是第二天,军工B下折,亏损80%”

  “市场反弹了,赶紧抄底,股票都涨停了买不到,选个跌停的券商B吧,却不知,券商B已经要明确要去还钱了,第二天下折只剩30%!”

  资管新规之后最火爆的资产:分级基金

  在那轮牛市里许多人稀里糊涂发财了,同样的接下来的大熊市里,也有许多人稀里糊涂亏的血本无归。没有合格投资者意识,就是这么恐怖。2017年5月1日,鉴于分级基金引起了那么多没必要要的麻烦。沪、深生意业务所规定,只有账户日均资产余额连气儿20天 达到 30万以上的,才能有资格购买分级基金。

  而且开户也特别很是麻烦,需要你签字确认、并且证券公司的人一边问问题,你一边回答,而同时录制下来。万一发生了亏损,投资者假设要闹事,也有个证据说理去。说明券商尽职尽责提示了风险。

  分级基金就被打入冷宫,一些分级熟手在行一时间觉得手痒难耐,可是曾经那么多韭菜的市场,已经寸草不生了。

  资管新规在2018年4月底正式发布,颁布发表了所有分级基金存量必须清理干净。敏锐的熟手在行们不知道你注意到了这里的机会了么?

  所有的A级基金都会按照净值清偿!所有生意业务价格低于1元的分级A突然变成了香饽饽。为何呢?因为无论市场如何涨跌,A都会涨。

  之前我们提到了,如果B师长教师买入的股票下跌到了一定程度,必须要把钱还给A师长教师。那时候原本A假设是0.8元买来的,就会得到1元钱。何乐而不为呢?

  而假设B师长教师买的股票一直上涨,A师长教师知道,最晚1.5年以后0.8元买的份额,会变成1元钱还有1.5年的利息!这是何等的好事!

  大家可以看到,这样市场上那些无限期存续的分级基金将会有一个大限,那就是1.5年以后。

  资管新规之后最火爆的资产:分级基金

  这是市场上有明确期限的分级A基金,他们的价格基本都在净值附近,接近实际价格。而没有到期日的分级基金,则是另外一番场景。

  资管新规之后最火爆的资产:分级基金

  大多数永续存在的分级A都存在着较大的折价。此时,永续的有了明确退出期,这些分级A必然会像有明确退出期的基金一样迅速恢复到实际价格附近!这就是分级基金最确定的赚钱方法。

  买入折价大的分级A,等待着市场给他正常定价的时候!

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