携程股价下跌19.02%,流量时代一去不复返?_互联网新闻 - 摘走网

携程股价下跌19.02%,流量时代一去不复返?

2018-11-09 21:00 来源:摘走网编辑整理

携程股价下跌19.02%,流量时代一去不复返?

11月7日,携程于发布了第三季度财报,营收收入为93.55亿元,同比增长15%,亏损11.39亿元,主要是权益类可供出售金融资产的公允价值变动带来的亏损。

营业利润14.8亿元,同比下跌6.27%;Non-GAAP经营利润18.8亿元,同比下跌4.2%。无论以何种体式格局计,运营利润率均低于去年同期。此外,毛利率为79%,而去年同期为84%,未来携程利润率将继续承压。

表1:携程主要财务指标

携程股价下跌19.02%,流量时代一去不复返?

资料来源:东方财富网

此次财报发布后,携程股价下跌19.02%。美东时间11月8日,前一日收涨2.62%的携程股价盘前大跌7%,开盘加速下挫,低开逾13%,盘初跌幅曾超过19%,午盘一度跌至27.50美元,创三年多新低,跌幅超过20%,最终收跌19.02%,收报27.89美元,收创将近三年半新低。一夜之间,携程市值从前一生意业务日的约186亿美元降至151亿美元,市值蒸发35亿美元,约人民币243亿元。

图1:携程CTRP日线图

携程股价下跌19.02%,流量时代一去不复返?

资料来源:同花顺

图2:纳斯达克NDAQ日线图

携程股价下跌19.02%,流量时代一去不复返?

资料来源:同花顺

多家投行下调携程目标股价。对于携程的三季度财报,投行Benchmark分析师FawneJiang认为,携程仍在投资以推动流量增长,提升服务能力,从长时间角度看业务前景依旧乐观,但公司利润率在短时间内仍将承压。

在财报发布后,携程的目标股价被部分投行下调,评级也遭到调降。瑞信将携程股票评级从"跑赢大盘"降至"中性",德银几乎腰斩了对携程的目标价,从45美元猛降至华尔街最低水平24美元。据彭博统计,此前在覆盖携程的券商中,26家为买入评级,7家为持有评级,0家为卖出评级。

携程财报"吓跑"众多投资者,主要是源于携程利润率下行和四季度营收指引低于预期。

携程管理层透露表现,利润率下行主要有两个缘故原由,一是由于采用新的会计标准酿成的季节性缘故原由,二是宏观经济增速放缓对公司同比营收增长带来不利影响。此外,明年宏观经济依旧存在诸多不确定性,现阶段很难提供明年的增长率。

携程业绩要点收拾整顿:

酒店和航空增长加快:

1、住宿预订业务营收为36亿元,同比增长21%,环比增长29%,得益于住宿预订量增加;


2、运输票务业务营收为36亿元,同比增长6%,环比增长20%;


3、旅游业务营收为14亿元,同比增长28%,环比增长64%;得益于自助游的增长;


4、公司差旅业务营收为2.67亿元,同比增长31%,环比增长5%;得益于旅游产品覆盖范围扩大。

国际扩张和低端市场渗入渗出加快

1、除Skyscanner,国际航空业务增长幅度约为行业平均水平的3倍,Skyscanner第三季度收入同比增长约250%;


2、携程低星级酒店第三季度同比增长约50%;


3、线下商店商品价值增加80%;


4、中国的客房供应数量增长160%。

图3:携程营收净利图

携程股价下跌19.02%,流量时代一去不复返?

数据来源:wind·零壹智库收拾整顿

第四季度业绩展望,低于预期

携程披露的第四季度业绩展望:净收入增长15-20%,低于市场预期22%。其中:

住宿收入增长:15-20%;

运输业务收入增长:10-15%;

旅行团业务增长:20%-30%;

企业旅行业务增长:20-25%。

携程管理层透露表现,利润率下行主要有两个缘故原由,一是由于采用新的会计标准酿成的季节性缘故原由,二是宏观经济增速放缓对公司同比营收增长带来不利影响。此外,明年宏观经济依旧存在诸多不确定性,现阶段很难提供明年的增长率。

在这份财报中,携程首次披露了部分核心数据。

首先是用户结构的年轻化。数据显示,35岁以下的用户比例在过去5年里稳定保持在70%左右,其中29岁以下的年轻用户增长最快,占比从30%增加到将近50%。

其次是全球化。旗下平台天巡的直接预订业务继续快速发展,在第三季度收入同比上升约250%;不包括天巡在内的国际机票也同比上升约30%,是行业增速的近三倍。两个海外平台月活用户合计超9000万,接近携程全球2亿月活用户数的一半。

携程的同业竞争优势从数据上也有所显现。截至2018年9月30日,携程过去12个月的总生意业务额同比增长30%,达到6900亿元人民币。

携程首席执行官孙洁透露表现:"从生意业务维度看,仅携程和去哪儿两个品牌就在中国拥有1.3亿年度生意业务用户,这些用户每一年平均在我们的平台上消费超过5000元人民币。"

此外,携程的用户粘度和忠诚度也特别很是高:用户年度回购比例约为40%-50%,每两年的回购比率达到70%-80%。新用户在使用携程一年后的总消费额翻倍,回头客贡献了总生意业务额的80%左右。

不过随着对手美团等切入酒旅业务,未来携程在线旅游业务将面临着挑战。数据显示,今年3月,美团酒店的间夜量首次超过"携程系"总和,取得"以一打三"的胜利。

对于携程的三季度财报,投行Benchmark分析师FawneJiang认为,携程仍在投资以推动流量增长,提升服务能力,从长时间角度看业务前景依旧乐观,但公司利润率在短时间内仍将承压。

今年以来,互联网企业普遍业绩增长放缓,股价也在较大的压力中不断下跌,股价走势反映实际业绩。当流量红利褪去之后,互联网企业面临着技术革新和升级转型的压力。可以预见,未来仅仅依靠流量的互联网业务,将会愈来愈难做。

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